[东北大学]20年3月补考《财务管理》考核作业（答案）
东 北 大 学 继 续 教 育 学 院/ a4 J! l^. T; b4 e; D' g
财 务 管 理 试 卷（作业考核 线上2）B卷（共6页）* T! s2 A7 q' _& l4 a
总分 题号 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十
得分
9 G- d: B, {' `" m' f$ @# L
一、单项选择题（每题1分，共15分）
1、影响企业价值的两个基本因素是（）。
A 时间和利润 B 利润和成本
C 风险和预期税后利润 D风险和投资报酬率
2、比较不同方案的风险程度应用的指标是（ ）。3 q: \9 D! G# D2 Z
A 期望值 B 平方差 C 标准差 D 标准离差率
3、若某种证券的β系数等于1，则表示该证券（ ）。: z* A. O# }\- C
A 无风险 B 有较高的风险* L5 M: @$ eq4 C' \% e- `( X
C 与市场所有证券平均风险一致 D 市场所有证券风险平均风险大1倍l! q: X$ A& c6 k: @
4、普通股筹资具有以下优点（ ）。9 {4 h1 c# u- B" d7 K! p
A 成本低 B 筹资数量大 C 使用限制少 D不会分散公司的控制权
5、形成财务风险的原因是因为公司（ ）。* }+ w1 m: G$ |2 g
A 举债经营 B 存在变动成本 C 存在固定成本 D 拥有普通股
6、下列说法中，正确的说法是（ ）。
A 资本成本是指企业使用资金而付出的代价& z# ]e* l+ PE
B 溢价发行债券的资本成本必然大于票面利率+ u, M1 Z/ p) }; G* E3 A' a2 Y! u
C 加权平均资本成本可以按个别资本成本的账面价值计算其占总资本的比重3 E$ g7 M2 F8 Q
D 财务杠杆的意义在于能判断出销售变动对每股收益的影响
7、企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资本成本是（ ）。
A 个别资本成本 B 加权平均资本成本 C 边际资本成D 所有者权益资本成本
8、某企业拟发行5年期、面值1000元、利率为8%的债券，债券发行时市场利率为10%，则企业债券的发行价格应为（ ）。
A 924元 B 1212元 C 1000元 D 1229元
9、将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到一更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是（ ）。. c' g- f- x9 o) t/ ~
A 剩余股利政策 B 稳定增长的股利政策! M/ N0 h; s# L. I" A# ^
C 固定股利政策 D 低股利加额外股利政策 : ^6 b% M$ p& v# [
10、企业制定的信用条件内容不包括（ ）。
Ａ 确定信用期限 B 确定折扣期限 1 h! j) p2 T) \$ o9 B/ g
C 确定现金折扣 D 确定收账方法
11、只有在公司获利超过利息时方向持券人支付利息的债券，指的是 （ ）。; R4 C& X8 M( F6 H
A附属信用债券 B收益公司债券
C可转换公司债券 D 非参加公司债券
12、现金折扣是一种（ ）。# a1 Q. P9 k/ }* ny2 N
A 商业折扣 B价格折扣- ~- \* C1 }7 J' y) A* n8 Q
C 鼓励客户多买给予的优惠 D 鼓励客户提前付款而给予的优惠7 Z. a% h9 Z& t! V
13、与现金股利十分相似的是（ ）。0 t/ C1 }! m! {# ^. @1 q# x
A 股票股利 B 股票回购 C 股票分割 D 股票出售
14、企业采取紧缩的营运资本持有政策，产生的结果是（ ）。$ W3 q8 V/ \! u% a! [{* V: j
A收益性较高，风险较大 B收益性较低，风险较小
C资本流动性较高，风险较高 D收益性较高，资金流动性较高3 S) P* x) Y8 M8 e- V( @
15、下列比率中不属于偿债能力比率的是（ ）。
A 流动比率 B 股东权益比率 C 资产负债率 D 市盈率8 M% q* o" k7 q~' Z$ o
二、多项选择题（每题2分，共10分）# ^& [+ p4 q1 {' ~: w+ S$ z
1、按金融市场的交易性质，金融市场可分为（ ）。( xB0 G8 }1 v. l0 [7 G# |& v2 n( [# q
A 长期市场 B 发行市场 C 短期市场 D 流通市场
E 有价证券市场, QU( X% q& @' S
2、市场风险是由（ ）等因素引起的。
A 经济衰退 B 通货膨胀 C 诉讼失败 D 罢工 2 p7 ]& m8 _3 K3 T
E 经济政策的改变
3、营运资本筹资策略一般可分为（ ）。
A 宽松的筹资策略 B 紧缩的筹资策略 C 完全配合的筹资
D 冒险的筹资策略 E 保守的筹资策略$ g3 X1 x! E6 z6 w4 n
4、可以采用的股利支付方式有（ ）。
A 现金股利 B 股票股利C 财产股利D 负债股利E 信用股利0 f$ g5 _- q+ d& P: ?4 e
5、债券资本成本一般应包括（ ）内容。3 Y4 a; E3 x& N) z7 [5 Y
A 债券利息 B 发行印刷费 C 发行注册费5 }9 V: j4 P' K" @: O% j; p
D 上市费及推销费用 E 债券面值
三、判断题（每题1分，共10分）
1、企业的财务目标是利润最大化。（ ）
2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。（ ）
3、构成投资组合的个股的β系数减小，则组合的综合β系数相应降低，组合的报酬率也随之同幅度降低。（ ）8 ?0 ^0 U. y( N
4、资本成本包括筹资费用和占用费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（ ）" D& h8 v7 o( p( c
5、传统说认为加权平均资本成本从下降变为上升的转折点所对应的负债比率即是企业最佳资本结构。（ ）" d6 ?6 F8 Q3 d& E
6、由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容易吸收资金。（ ）
7、股利无关论认为，股利分配对公司的市场价值或股票价格不会产生影响。（ ）
8、不论是赊销引起的应收账款还是销售和收款时间不一致形成的应收账款都属于商业信用。（ ）
9、信用标准是公司决定授予客户信用所要求的最低标准。（ ）0 {, E' g) T7 a) l1 C3 R% D; W$ ]
10、股票的市盈率越高，表明投资者对公司未来越有信心，其风险也越小。（ ）
四、简答（5分）
试述资本结构影响资本成本的三种基本理论及MM理论的主要内容？1 q, ^. b: @# B
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五、计算分析题（共60分）' }1 O* {, A6 H0 Y
1、、某企业现准备投资于A股票，已知A股票去年支付的股利为2元/每股，经过分析甲公司的股利预期在将来各年将以8%的成长率增长。当时，A公司股票的市价为35元，股票市场平均必要收益率为12%，国库券的利率为6%，A股票的贝他系数为2。试通过计算说明该企业股票价格是否处于均衡状态？为什么？如果不处于均衡状态，将会发生什么变化？（10分）
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2、某公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下：
资本来源 方案A 方案B
长期负债 300000元 600000元/ gN! J' l( I/ |% P. O
（利率） 6% 7%$ t* Q5 {8 k0 X6 Z+ U# U
普通股 12000股 6000股6 X9 s2 I) Z+ |3 L% p5 ~+ p
要求：: d0 }( E6 u2 S9 R5 o% h
（1）计算每股收益无差别点。
（2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元，公司应选择哪一方案筹资？5 v' W, b( K3 Y0 mE# H
（3）计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%，计算息税前利润的增长率。（12分）
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3、某家庭用品公司每年销售50000套小茶杯，每套茶杯成本为50元，其储存成本为库存价值的20%。有两个竞争厂家向该公司提供订货，A厂交货期为5天，每次固定订货成本为100元，B厂交货期为8天，每次固定订货成本为80元，假设没有安全存货量：
（1）分别计算由每一厂家供货,公司的经济批量。0 y$ a8 S( Z* h" c, r3 y& W
（2）仅考虑存货成本，公司应从哪一厂家订货?（12分）, O4 e% Z' G9 ?+ z4 W# G5 u$ V
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4、某公司2015年发放股利共1200万元，2015年税后盈余3600万元。2016年预期盈余4500万元，而投资总额为3000万元。公司的目标资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算2016年的股利：
（1）公司采用稳定增长的股利支付政策；3 _+ M4 f' i9 b( F( ?5 @! v
（2）采用固定的股利支付政策；
（3）采用剩余股利政策（投资3000万元中的40%以负债融资）；! w/ }" y$ L& {9 c- X4 K3 y2 j
（4）2016年投资的50%以保留盈余投资，50%用负债，未投资的盈余用于发放股利。（12分）
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5、2015年三路公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。2004年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计2016年的变动成本仍与2015年相同占销售收入的70%。现为了扩大销售，企业财务部门制定了两个方案：
方案一：信用条件为“3/10，N/20”，预计销售收入将增加3万元，坏帐损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。
方案二：信用条件为“2/20，N/30”，预计销售收入增加4万元，坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。, W8 l9 E- R+ A* o`
要求：如果销售全部为赊销，应收账款的机会成本为10%，问上述哪个方案为优？（14分）
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